Un cociente: dividendo sobre precio
El rendimiento por dividendo dice cuánto paga una acción en dividendos en un año, comparado con lo que cuesta. Se expresa como porcentaje. En inglés es «dividend yield», y en España lo llaman rentabilidad por dividendo.
La CNMV, el regulador de los mercados de valores de España, lo define como un ratio que indica la mayor o menor remuneración que recibe el inversor a través de los dividendos. Se calcula dividiendo los dividendos por acción del año por el precio de la acción en una fecha determinada.
Es un número útil y fácil de leer mal. Esta página explica la cuenta y cuatro trampas.
La cuenta, con un ejemplo
Un ejemplo hipotético. Una empresa paga USD 0,50 por acción cada trimestre: USD 2,00 al año. La acción cuesta USD 50,00.
USD 2,00 dividido USD 50,00 da 0,04. El rendimiento por dividendo es 4%. Con 100 acciones, que cuestan USD 5.000,00, serían USD 200,00 al año antes de impuestos.
Según Investor.gov, el sitio para inversores de la autoridad de valores de Estados Unidos, un dividendo es una parte de la ganancia de la empresa que se paga a los accionistas, y las empresas que pagan suelen hacerlo con un calendario fijo. Las cuatro fechas de cada pago están en otra guía.
Primera trampa: el precio se mueve todos los días
El dividendo cambia pocas veces al año. El precio cambia todo el tiempo. Por eso el mismo dividendo da rendimientos distintos según el día en que hagas la cuenta.
La CNMV lo advierte en su definición: suele usarse la última cotización del año o el precio medio del último trimestre, pero caben otras posibilidades. Y es importante conocer la fecha de referencia para comparar empresas o años.
| Precio de la acción | Rendimiento por dividendo |
|---|---|
| USD 80,00 | 2,50% |
| USD 50,00 | 4,00% |
| USD 40,00 | 5,00% |
| USD 25,00 | 8,00% |
Segunda trampa: qué dividendo se usa
La parte de arriba de la cuenta también admite más de una lectura. Puede ser lo que la empresa pagó en los últimos doce meses, o el último pago multiplicado por la cantidad de pagos del año. Dan distinto cuando el dividendo cambió.
Sigamos con el ejemplo. La empresa pagó tres trimestres de USD 0,45 y acaba de subir el dividendo a USD 0,50. La suma de los últimos cuatro pagos es USD 1,85: con la acción en USD 50,00, un rendimiento de 3,70%. El último pago multiplicado por cuatro es USD 2,00: 4,00%.
Ninguno de los dos está mal. Cuando veas el número en una pantalla, buscá cuál de las dos cuentas hace.
Tercera trampa: un rendimiento alto puede ser una mala noticia
Mirá la última fila de la tabla. El rendimiento pasó de 4% a 8% sin que la empresa pagara un centavo más. Lo que pasó es que la acción perdió la mitad de su valor.
Antes de leer ese 8% como una oportunidad, conviene preguntarse por qué cayó el precio. Un dividendo sale de las ganancias, y Investor.gov recuerda que no hay garantía de que a la empresa le vaya bien. Si recorta el pago de USD 2,00 a USD 1,00, el 8% que mostraba la pantalla se vuelve 4% sobre un precio de USD 25,00.
El rendimiento por dividendo mira hacia atrás. No promete el próximo pago.
Cuarta trampa: no es lo que ganaste
El rendimiento por dividendo deja afuera la otra mitad de la cuenta: lo que pasó con el precio. Entre las razones para comprar acciones, Investor.gov pone la suba del precio y los dividendos, y recuerda que los precios bajan además de subir.
En el ejemplo: comprás a USD 50,00, cobrás USD 2,00 y un año después la acción vale USD 45,00. El rendimiento por dividendo fue de 4%, y tu resultado fue de -6%. Si la acción hubiera terminado en USD 55,00, sería de +14%. Las dos cuentas son antes de impuestos.
Lo que llega después de la retención
El rendimiento se calcula con el dividendo bruto. Para quien no vive en Estados Unidos, la regla general es una retención de 30% sobre el dividendo, que un tratado puede bajar. Lo explica el IRS, la autoridad fiscal de ese país, y lo detalla nuestra guía de retención.
Con 30%, de los USD 2,00 llegan USD 1,40. El rendimiento neto es 2,80%, no 4%. La fila de 15% es un supuesto para la cuenta, no la tasa de ningún país en particular.
| Retención | Dividendo que llega | Rendimiento |
|---|---|---|
| Sin retención | USD 2,00 | 4,00% |
| 15% | USD 1,70 | 3,40% |
| 30% | USD 1,40 | 2,80% |
Tu precio de compra da otro número
Las pantallas calculan el rendimiento con el precio de hoy. Vos pagaste otro. Si compraste a USD 40,00 y la acción hoy vale USD 50,00, el rendimiento que se calcula con el precio de hoy es 4%, y el que recibís sobre lo que pagaste es 5%.
Los dos sirven para cosas distintas. El primero dice qué rinde la acción para quien la compra hoy. El segundo, cuánto te paga lo que pusiste.
Con un CEDEAR o un token
El rendimiento por dividendo se calcula sobre la acción. Si tenés un CEDEAR o un token, lo que te llega pasa antes por el emisor y por las reglas del instrumento. Puede ser otro importe, o llegar de otra forma.
La guía de acciones, CEDEARs y tokens explica las diferencias. La de reinversión describe el caso en que el dividendo no llega en efectivo, porque se reinvierte.
En cinco líneas
Para tener a mano.
- Rendimiento por dividendo: los dividendos de un año divididos por el precio de la acción.
- Cambia todos los días, porque cambia el precio.
- Fijate si usa los pagos de los últimos doce meses o el último pago anualizado.
- Un número alto puede venir de un precio que cayó.
- Lo que te llega es menos: primero pasa la retención.
Lo que esta página no hace
No dice qué rendimiento es alto o bajo, ni qué acción conviene. Todos los precios y dividendos del ejemplo son inventados. No mostramos el rendimiento de ninguna empresa: cambia cada día, y este sitio no publica cotizaciones.
La definición es la de la CNMV, de España. La usamos porque es la de un regulador y está en castellano. Esta página no da asesoría fiscal ni de inversión.