La respuesta corta
Una acción preferente paga un dividendo que se calcula con una tasa sobre un valor fijo, y lo cobra antes que las acciones comunes. Pero no es un bono: el dividendo se paga cuando el consejo de la empresa lo declara.
Lo que más cambia es una palabra del prospecto. Si la preferente es acumulativa, los dividendos que no se pagan se acumulan, y la empresa no puede pagarles a las comunes hasta ponerse al día. Si es no acumulativa, el dividendo que no se declaró se pierde para siempre.
Qué es una acción preferente
Investor.gov, el sitio de educación de la SEC, explica en sus preguntas sobre acciones que hay dos tipos principales, comunes y preferentes. Los tenedores de preferentes en general no votan, pero reciben los dividendos antes que los de comunes y tienen prioridad sobre ellos si la empresa quiebra y se liquida. En ese orden, primero cobran los tenedores de bonos, después los de preferentes y por último los de comunes, que pueden no recibir nada.
Cómo se calcula el dividendo
El dividendo es una tasa anual sobre la preferencia de liquidación, el valor fijo que la acción reconoce. Dos ejemplos de prospectos de 2026:
En la serie H de Sunstone Hotel Investors, la tasa es de 6,125% sobre USD 25 por acción: USD 1,53125 por año, pagados por trimestre los días 15 de enero, abril, julio y octubre. En la serie S de Truist Financial, la tasa es de 6,250% sobre USD 25.000 por acción, que se compra en acciones depositarias de USD 1.000, cada una 1/25 de acción. Esa tasa vale hasta el 15 de junio de 2031; después se revisa cada cinco años, como la tasa del Tesoro a cinco años más 2,129%. Paga los días 15 de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Acumulativa: lo que no se paga queda debiendo
El prospecto de Sunstone dice que los dividendos de su serie H se devengan aunque la empresa no tenga ganancias, aunque no tenga fondos legalmente disponibles y aunque no los declare. Los que no se pagan se acumulan desde la fecha en que debían pagarse.
Mientras no se pongan al día todos los dividendos atrasados, la empresa no puede pagar dividendos a las acciones comunes ni a las que están al mismo nivel o por debajo, ni recomprarlas, salvo excepciones. Si se liquida, el tenedor recibe USD 25 por acción más los dividendos devengados y no pagados. Y si se atrasan seis trimestres o más, consecutivos o no, los tenedores de preferentes pueden elegir dos directores adicionales hasta que se pague lo debido.
No acumulativa: lo que no se declara se pierde
El prospecto de Truist dice que los dividendos de su serie S se pagan solo cuando, como y si el consejo los declara. Si el consejo no declara el dividendo antes de la fecha de pago, ese dividendo no es acumulativo, no se devenga ni se paga, y la empresa no tiene obligación de pagarlo, aunque declare dividendos en los períodos siguientes.
Hay un freno, pero más corto: mientras no se hayan declarado y pagado los dividendos completos del período en curso, Truist no puede pagar dividendos a las acciones de menor rango, como las comunes. Mira el trimestre actual, no los anteriores. Si dejan de pagarse seis dividendos o más, los tenedores también pueden votar para elegir dos directores adicionales.
Un ejemplo con 40 acciones
Supongamos 40 acciones preferentes de USD 25 con una tasa de 6,125%. Por año corresponden USD 61,25, o USD 15,31 por trimestre. Con la retención general de Estados Unidos de 30%, llegan USD 10,72 por trimestre; con una tasa de 10% por tratado, USD 13,78. Los números son supuestos.
Ahora supongamos que la empresa no paga dos trimestres. Si la acción es acumulativa, queda debiendo USD 30,63 brutos, que tiene que pagar antes de volver a pagarles a las comunes. Si es no acumulativa, esos USD 30,63 no se recuperan.
| Concepto | Bruto | Con retención de 30% | Con retención de 10% |
|---|---|---|---|
| Dividendo por año | 61,25 | 42,88 | 55,13 |
| Dividendo por trimestre | 15,31 | 10,72 | 13,78 |
| Dos trimestres sin pagar, si es acumulativa | 30,63 que quedan debiendo | Se retiene al cobrarlos | Se retiene al cobrarlos |
| Dos trimestres sin pagar, si es no acumulativa | 30,63 perdidos | — | — |
El precio no es el valor de referencia
La tasa se calcula sobre los USD 25, no sobre lo que pagás. El prospecto de Sunstone informa que el 26 de febrero de 2026 la serie H se negoció en la bolsa de Nueva York a USD 20,85. A ese precio, los USD 1,53125 anuales son un rendimiento de 7,34%; a USD 25, de 6,125%. La guía de rendimiento por dividendo explica por qué un rendimiento alto puede ser una señal de riesgo.
La empresa también puede rescatar la acción. Sunstone puede hacerlo desde el 24 de mayo de 2026 a USD 25 más los dividendos devengados; Truist, desde el 15 de junio de 2031 a USD 1.000 por acción depositaria más los dividendos declarados y no pagados. Si pagaste más que el precio de rescate, la diferencia la perdés. Y no todas cotizan en bolsa: el prospecto de Truist aclara que su serie S no se lista en ninguna.
La retención es la de cualquier dividendo
Para un inversionista de afuera, el dividendo de una preferente de una empresa de Estados Unidos es un dividendo: según la Publicación 515, los dividendos de sociedades de ese país tienen retención, en general de 30% o la tasa reducida de un tratado. La guía de retención explica la cuenta.
Si la emisora es un REIT, como Sunstone, una parte de lo que reparte puede tener otro tratamiento fiscal; lo explica la guía de dividendos de un REIT. Y para cobrar, las fechas importan igual que con una común: están en las cuatro fechas.
Cinco preguntas antes de comprar una preferente
Las respuestas están en el prospecto de cada serie.
- ¿Es acumulativa o no acumulativa?
- ¿Sobre qué valor se calcula la tasa, es fija o se revisa, y desde cuándo?
- ¿Desde qué fecha y a qué precio puede rescatarla la empresa?
- ¿Cotiza en una bolsa, o solo se negocia fuera de ella?
- ¿Qué pasa con el voto si dejan de pagar, y después de cuántos dividendos?
Lo que no cubre esta página
Leímos las preguntas sobre acciones de Investor.gov, el suplemento de prospecto de la serie S de Truist, el prospecto de Sunstone con la descripción de su serie H y la Publicación 515 del IRS el 18 de octubre de 2026. No seguimos el precio de ninguna de las dos series y no revisamos los impuestos de tu país.
El ejemplo de 40 acciones es supuesto. Mencionar una serie no es recomendarla: esta página no es asesoría de inversión.
Fuentes
- Investor.gov (SEC) — preguntas frecuentes sobre acciones: comunes y preferentes
- Truist Financial — suplemento de prospecto de su acción preferente no acumulativa serie S (SEC, mayo de 2026)
- Sunstone Hotel Investors — prospecto de agosto de 2026, descripción de su acción preferente acumulativa serie H (SEC)
- IRS — Publicación 515 (2026), sección sobre dividendos
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